小米刚刚向中国新能源汽车市场投下了一枚重磅炸弹呼和浩特证券配资服务中心。
2026年7月30日，小米在北京举办第二届汽车科技日，正式发布全新“昆仑”技术架构及“SkyNomad（澎程）”增程（EREV）SUV系列，标志着其从运动型纯电（BEV）向家庭大空间增程市场的战略性跨越。旗舰七座N90 Max与大五座N70 Max的预售价分别定为29.99万元和25.99万元人民币。
据追风交易台消息，华尔街投行大摩、德银、野村和花旗对此迅速达成共识：这是一次极其激进的“以价换量”策略，意在冲击2026年55万辆的庞大年度销量目标。大摩和德银视此为强劲的销售催化剂；然而，花旗与野村则向投资者发出了明确的预警信号——在极致的硬件堆料下，小米的毛利率将面临巨大不确定性，且N70系列极易与自家的YU7形成“同室操戈”的内耗。
分析人士指出，这意味着当下的核心博弈点已从“小米能否造好车”转向了“小米能否在捍卫毛利率的同时，成功消化庞大的产能与订单”。
激进定价重塑行业基准，剑指55万辆年度目标小米此次的定价策略完全打破了华尔街的预期模型。
野村指出，市场此前预期N90系列定价在30-35万元区间，N70系列在25-30万元区间，而实际预售价N90 Max为29.99万元、N70 Max为25.99万元，均处于预期区间下沿甚至低于预期，体现出明显的"以价换量"意图。
大摩更是预计，随着9月份正式上市，未来推出的“标准版”和“Pro版”将进一步拉低门槛，N70系列将下探至20万-25万元区间，N90系列将覆盖25万-30万元区间。
花旗的竞品对比显示，N90 Max定价与ONVO L90 Pro（26.58万元起）基本持平，但大幅低于理想L9（50.98万元起）、AITO M9（47.98万元起）及Zeekr 9X（45万元以上），有望重塑大型家用SUV的价格-配置基准。
德银认为，SkyNomad系列将对比亚迪、零跑、小鹏、吉利、领克、奇瑞、大众等中端品牌SUV形成直接竞争，同时对理想、特斯拉、极氪、AITO等高端品牌产生潜在冲击。
该行一针见血地指出了这种激进定价背后的逻辑：小米对销量的极度渴望。数据显示，小米今年上半年仅交付了180,055辆汽车，仅占全年55万辆目标的34%。
这意味着在下半年，小米平均每月需要卖出6.1万辆才能达标。而据Thinkercar数据，7月份小米新增订单持续低迷，四周分别仅为5,400辆、5,600辆、7,400辆和5,700辆，SkyNomad的推出被视为拉动订单的关键催化剂。
堆料到极致：大电池与“昆仑”架构的硬件账本在产品力上，小米试图通过“昆仑”架构重新定义家庭SUV的空间与配置标准。
花旗和德银的研报详细拆解了这套高规格的硬件账本：
N90 Max（七座）： 车长5,285mm，轴距3,080mm。搭载76kWh大容量三元锂电池，CLTC纯电续航高达464km，综合续航1,705km。配备310kW双电机四驱，百公里加速5.9秒。车内提供2.9米纯平地板和4.4平方米可用面积，后备箱最大可扩展至1,831升。
N70 Max（五座）： 车长4,960mm，轴距2,950mm。同样搭载76kWh电池，CLTC纯电续航达到同级领先的505km，综合续航1,461km，百公里加速5.5秒。
此外，两款Max车型均标配空气悬架、CDC减震器、激光雷达以及算力高达700 TOPS的NVIDIA DRIVE AGX Thor智驾芯片。
德银敏锐地捕捉到了小米控制成本的蛛丝马迹：为了支撑如此激进的定价，小米在SkyNomad系列上引入了更具成本效益的电池供应商——欣旺达和中创新航，而非纯电车型使用的宁德时代和比亚迪。
华尔街的隐忧：毛利不确定性与内部“同室操戈”尽管产品极具吸引力，但华尔街的分析师们并未被狂热的情绪冲昏头脑，他们为投资者划出了明确的风险重点。
首先是毛利率的隐忧。
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花旗在报告中明确提示，SkyNomad系列的投资逻辑存在一个核心矛盾：大电池（76kWh）、双电机、增程器、空气悬架、激光雷达及复杂的多模式座椅系统意味着极高的物料成本（BOM），而激进的定价策略则对毛利率形成直接压制。
花旗列出了投资者需要重点跟踪的四大关键指标：
最终正式定价（9月发布时是否进一步调整）
订单转化率（预订转为实际购车的比例）
产能爬坡速度（能否快速放量）
车型毛利率（能否在低价策略下维持合理利润）
其次是销量目标的现实挑战与产品内耗。
野村证券算了一笔账：假设现有的SU7和YU7销量保持平稳（历史平均月销分别为1.05万和2.5万辆），SkyNomad系列在9月至12月期间需要交付约15.65万辆（即每月约3.91万辆）才能帮助公司完成全年目标，这一爬坡速度显得过于激进。
更严重的是，N70 Max在尺寸（4,960mm/2,950mm）和五座布局上与自家的纯电SUV YU7（4,999mm/3,000mm）高度重合，且价格区间直接对撞（YU7标准版23.35万元，Pro版27.99万元）。
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野村预计，N70系列不可避免地会蚕食部分YU7的潜在销量。
大摩则相对乐观，认为SkyNomad凭借创新设计和极具吸引力的售价，有望实现良好的销售表现，并将其视为股价的正面催化剂。
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