德意志银行研究部警告称，金融市场正面临日益加剧的脱节——不断上升的通胀压力与央行仅会采取有限紧缩措施的预期，这使得股票和信贷资产容易受到潜在重新定价的影响。
德意志银行在其最新发布的“市场错位”报告中指出，近期债券抛售潮已将全球收益率推至多年来的高位，但市场仍预期经济增长稳健、通胀可控且利率温和上调，前景相对乐观。但该行认为，随着能源、食品和其他大宗商品价格持续推高通胀，这种平衡难以维持。
通胀形势尤其令人担忧，德意志银行指出，霍尔木兹海峡持续不断的动荡是主要风险来源。报告发布时，布伦特原油价格约为每桶96美元，高于一个月前的82.49美元，而欧洲天然气期货价格已攀升至2023年初以来的最高水平。
食品价格在8月也大幅上涨，其中糖、小麦和玉米价格均出现明显的月度涨幅。然而，期货市场仍在定价未来一年能源价格将下降的预期。德银称，如果这一预期未能实现，这将造成“严重的市场错位”。
实盘股票配资网此外，美联储是德银认为市场可能低估政策收紧风险的另一个领域。该行指出，在过去五年中，投资者有四年都低估了美联储的鹰派立场。
与此同时，ISM服务业价格指数8月份触及四年高位，德意志银行表示，历史上这一水平通常与美国CPI通胀率超过5%相符。市场最初预期美联储将在今年9月会议前降息两次，但降息并未发生，期货市场现在反而认为加息的可能性为60%。
德银表示，风险在于投资者可能会再次对美联储更加鹰派的政策措手不及。
该行进一步表示，欧洲央行也面临着类似的脱节局面，尽管经济增长走强、通胀预期上升、能源价格上涨，但市场定价却波动有限。即使天然气期货价格上涨超过18%，布伦特原油价格回升至每桶96美元左右，市场对欧洲央行到2027年6月期间进一步加息的预期也几乎没有变化。
德意志银行还重点关注了石油期货曲线。6个月期布伦特原油合约价格约为每桶83美元，而近月合约价格为96.20美元，这反映出市场预计霍尔木兹海峡最终将重新开放。
该行警告称，如果这一假设屡次落空，投资者可能不得不重新评估的不仅是油价，还有那些受益于能源成本下降预期的股票和信贷资产。
德意志银行表示，尽管实际收益率攀升，但迄今为止，全球经济增长出乎意料地强劲，支撑了股票和信贷市场的韧性。不过，该行警告称，通胀冲击正日益表现为负面的供给冲击，这可能同时推高物价并削弱经济增长。
这给风险资产创造了一个特别艰难的环境，因为政策制定者可用于缓冲经济衰退的工具较少：通胀率仍然高于目标水平，限制了货币宽松政策的空间，而高企的债券收益率和高债务水平又限制了财政刺激。
因此，德意志银行认为市场“着陆区非常狭窄”，最大的风险在于持续的通胀迫使各国央行采取更激进的紧缩措施私募投资入口平台，而此时更高的收益率又开始对经济增长构成压力。
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