使用指南 2025年人民币利率互换成交名义本金增长至43.57万亿元 同比增长33.3%

　　据中国货币市场消息，2025年，受年初经济复苏预期增强、政府债券供给节奏前置、中美关税变动以及下半年以来政策定力较强等因素影响，债券收益率单边下行趋势扭转，且波动幅度增大。全年人民币利率互换成交名义本金大幅增长至43.57万亿元，同比增长33.3%；达成交易38.58万笔，同比增长17.0%。分季度来看，由于一季度流动性偏紧、三季度多重利空干扰带动利率持续上行，市场参与者套期保值及对冲需求增强，利率互换名义本金成交规模增幅显著放大，一至四季度利率互换成交名义本金各季分别同比增长42.6%、22.7%、54.3%、16.6%。

　　从期限结构来看，1年期及以下期限仍是主力交易品种，名义本金成交占比最高，交易量为29.59万亿元，约占总名义本金的67.9%，较上年同期高1.38个百分点。10年期及以上期限交易量大幅增加，成交名义本金为102.1亿元，较上年同期增加72.2亿元，同比增长241.5%；主要受到2025年超长端债券波动幅度较大、相关套期保值及对冲需求大幅上升影响。

　　按照挂钩标的分类，与7天回购定盘利率(FR007)和3个月期上海银行（601229）间同业拆放利率(SHIBOR3M)挂钩的利率互换仍然是最为活跃的交易品种，分别占名义本金的97.9%和1.7%，且FR007成交名义本金占比较上年同期进一步提高1.66个百分点，显示该品种的市场认可度、活跃度继续提升。LPR利率互换方面，挂钩不同标的品种的活跃度各有增减，挂钩LPR1Y的利率互换成交名义本金为644.14亿元，同比减少10.0%；挂钩LPR5Y的利率互换成交名义本金为225.24亿元，同比增长124.2%。

在这一期的预制恋综中，嘉宾们挑战了反差很大的角色，让观众看到了他们很颠覆的一面，也贡献了密集的笑点：面对“小白花”这样和自己相差甚远的人设标签，实力派高叶也犯了难，总导演王传君亲自上阵“手把手教学”，高叶终于演出了几分甜妹感，但隔了一会又被“打回原形”。祝绪丹这次化身女霸总“豹姐”，为了演出强大气场，祝绪丹一出场就狂凹“富姐”人设，呈现出短剧女主既视感。王星越最开始不苟言笑的样子，与“冷少”的人设标签非常贴合，可随着情节的推进，好几次王星越都憋不住笑出声来，祝绪丹一句“四位男嘉宾都想要”把他吓得从椅子上摔了下来，原本的高冷人设也逐渐“崩塌”。

　　市场参与机构方面使用指南，非法人产品仍然是新增主体的中坚力量，在利率互换备案机构中的占比不断上升。截至2025年12月末，人民币利率互换业务制度备案机构已经达到871家，2025年新增市场参与者均为非法人产品，包括银行理财产品、券商资管计划、私募基金、保险资管等。