实盘推荐 创新药政策暖风频吹，海王生物密集落子加速转型兑现

2026年6月以来，创新药板块无疑是A股市场最受瞩目的主线之一。6月29日，国家医保局公布通过初步形式审查的2026年基本医保药品目录和商保创新药目录名单，557个药品通过基本医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。同日，Wind创新药指数自6月11日阶段低点以来累计上涨逾12%，超50只医药股涨停或涨超10%。板块热度背后，是医保准入机制变革、商保衔接打通、集采规则优化三重制度红利的集中释放。

政策红利密集释放，创新药产业进入黄金窗口期

从政策脉络看，本轮创新药行情有清晰的制度支撑。6月23日，国家组织药品联合采购办公室发布第12批集采公告，首次将知识产权承诺前置，申报企业须出具知识产权承诺书，否则相关产品将予撤网。上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林评价，此举本质上是为中国医药产业从“仿制药大国”向“仿创结合、创新引领”转型清理制度障碍。

与此同时，2026年医保目录调整首次引入“预申报”机制，允许尚未正式获批但已完成技术审评的药品预先申报。摩根大通研报指出，这一改动可将药品从获批到纳入医保的时间差由历史上的1至2年大幅压缩，业内人士预计准入周期可缩短约1年。另一关键变化是正式建立商保与医保衔接机制——首次将“已纳入商保目录”作为基本医保目录申报条件之一，为高价创新药开辟“商保先行、医保跟进”的新通道。2026年“双报”品种达44个，占比72%，企业已形成“医保主攻、商保兜底”的协同逻辑。

经营拐点确认，近期连落三子转型成效从规划走向兑现

在行业政策持续向创新倾斜的背景下，海王生物近期密集落子，加速从“流通规模扩张”向“工业+创新”双轮驱动切换。2026年度公司明确“剥离低效流通、做强医药工业、深耕创新研发、布局全球市场”的发展路径。在创新药研发端，抗肿瘤1类新药HW130注射液已顺利完成I期临床试验，正稳步推进IIa期研究准备；另一款针对胃肠肿瘤的靶向药物NEP018也已获得国内临床批件，进入I期临床研究准备阶段。此外，公司拥有超过500个国药准字批文，其中大量品种已进入国家医保目录。

近期海王生物的系列动作，构成了清晰的转型图谱。6月23日，公司披露董事、高级管理人员增持计划公告，董事局主席兼总裁张锋等8位核心管理层拟在6个月内合计增持不低于310万元。公告明确表示，增持基于对公司长期投资价值的认可和未来持续稳定健康发展的坚定信心。

紧接着，6月25日，控股子公司海王英特龙与晋百慧生物签署投资意向书，拟通过股权受让或增资入股方式取得晋百慧生物部分股权。标的公司晋百慧生物是国内少数深耕miRNA肿瘤早筛赛道的中外合资高新技术企业，拥有国内首个获批上市的miRNA三类肠癌检测器械产品，其miR-92a技术靶标已被写入《中国结直肠肿瘤无创诊断生物标志物应用专家共识(2023)》。该产品在2022年公布的1.5万例普通人群前瞻性临床数据中，对结直肠癌和进展期腺瘤的筛查灵敏度分别达94.74%和68.33%，展现出作为结直肠癌早筛产品的临床潜力。目前，肠癌、胃癌、鼻咽癌检测产品已获欧盟CE认证，乳腺癌、泛癌种等管线同步推进，公司完整覆盖“试剂+仪器+第三方检验”全产业链。

6月26日，公司召开第十届董事局第十次会议，审议通过了聘任中审亚太会计师事务所作为内部控制专项核查审计机构的议案，聘请独立第三方开展内控专项核查工作并出具核查意见。这一动作直指公司当前面临的ST核心症结——2025年度内部控制被出具否定意见审计报告。专项内控核查的启动，表明公司正在为ST摘帽铺路。

对标全球产业逻辑，药诊协同锚定黄金赛道价值重估窗口已开

从产业逻辑看，海王生物此次布局肿瘤早筛，与行业趋势深度契合。2025年11月，雅培以210亿美元收购肠癌早筛龙头Exact Sciences，通过这笔交易切入快速增长的癌症早筛市场；2026年6月，美国多癌早筛龙头GRAIL宣布与Samsung C&T Corporation等三星系关联公司的股权融资交易已正式完成交割，双方计划在韩国商业化推广多癌早筛产品，目标明确指向“扩大癌症早检服务可及性”。

海王生物的布局思路与海外行业龙头高度契合——公司多年深耕肿瘤等领域的制剂研发生产，覆盖医院、基层诊所、零售药店的渠道体系是其核心竞争优势。参股晋百慧后，一方面可将早筛产品导入自有销售网络，补齐体外诊断业务板块；另一方面，海王星辰全国数千家零售药店及商业渠道，将为肿瘤早筛产品提供强有力的商业化支撑。媒体报道指出，借助海王体系更广泛的终端触达能力，晋百慧产品有望实现从“百家医院”向“千家医院+省级民生工程”的量级跨越。

至此，海王生物的转型图谱正在拼合完整：海王生物负责“出清流通、做强工业”并推进HW130等创新药研发，英特龙通过拟收购晋百慧补齐“早筛/创新器械”的关键拼图，管理层增持彰显信心，内控专项核查启动为摘帽铺路——“流通出清+工业并购+创新管线+内控整改”的多维布局在2026年上半年首次集中呈现，标志着公司正式由规模扩张转向高质量发展的实质性跨越。

不含能源的通胀状况更为良好，支持了日本央行有关价格动力并未丧失的观点。由于政策弹药已经用尽实盘推荐，日本央行不愿进一步放松政策。日本央行周四按兵不动，大多数经济学家预计其在可预见的未来也不会采取行动。政府本月出台的一揽子刺激计划以及贸易谈判取得进展的迹象，为日本央行打开了喘息的空间。