实盘市场 就在今日！SpaceX正式纳入纳斯达克100指数 巨震行情又将开启？

　　对于15个交易日前才刚刚上市的SpaceX而言，今日(7月7日)无疑将迎来又一个“大日子”——这家马斯克旗下的商业航天巨头将正式被纳入纳斯达克100指数，成为该指数中首家以航天业务为核心的企业。

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　　据摩根大通最新的预测，这家集尖端AI技术与火箭发射于一身的巨头，在周二入编时计入指数的市值，将达到其750亿美元原始自由流通股市值的三倍，对应在指数中的权重约为1.3%。而该公司目前的总市值达2.1万亿美元。

　　值得一提的是，尽管从最常被提及的逻辑来看，纳入指数会给股价带来被动买入的上行催化剂，但随着未来几周及几个月内该股多批禁售期的陆续届满，内部人士的减持可能也会对该股的股价形成下行压制。与此同时，鉴于SpaceX在纳斯达克100指数中的权重并不算高，也可能削弱被动买盘对股价的拉动效应。

　　在上述多重多空力量的交织下，华尔街分析师和交易员目前普遍预计该股将迎来剧烈震荡，并提醒在对冲盘活跃度持续升温之际需保持谨慎。

　　巨震行情又将开启？

　　芝加哥期权交易所(Cboe)高级副总裁JJ Kinahan周一表示，投资者需要为该股在未来一周半时间内出现20美元的高波动做好准备。

　　“我们都清楚该股波动率本就居高不下，而接下来其波动率还有进一步上行的空间。你能否承受未来11天出现20美元的涨跌波动？”

　　他说道，“人们往往会说：‘噢，天哪——这只股票可能会上涨20美元。’——是的，它可以。但它也可能会下跌20美元。”

注：SpaceX周一收盘价

　　尽管在本次IPO中，SpaceX面向散户投资者的配售比例高于平均水平，但其本次上市仅释放约4%股份可供市场交易。依据纳斯达克100指数纳入规则，这一流通盘规模决定了该股在指数中占到的权重将相对有限。

　　例如，摩根大通给出的1.3%权重测算值，仅将使SpaceX在纳斯达克100指数成分股中的权重大致位列第21位——排在英伟达、沃尔玛、英特尔、特斯拉等众多企业之后。多位分析师表示，这意味着在上市初期，被动买盘对股价的提振效果或将十分有限。

　　“不可否认，该股波动率依旧极高，” 专业期权数据平台OpenInterest.PRO首席策略师Mike Khouw说道，“任何一只成分股在指数中的权重占比越低，追踪指数的资金需要购入的该股份额就越少。”

　　Freedom Capital Markets科技研究主管Paul Meeks同样认为，此次被纳入纳斯达克100指数的实际影响“将低于市场预期”，“指数纳入遵循固定计算公式，市场所有人都清楚这套计算逻辑，因此我认为实际影响并不会太大。”

　　22V研究衍生品策略主管Jeff Jacobson在6月21日发给客户的研报中也持相似观点：“本次指数调仓所需买入的股票规模，很可能远低于市场最初的预判。”

　　不过，Arete Research分析师在6月18日简报中也提到了一点——该股流通盘稀缺、散户配售占比偏高，这意味着各类ETF与共同基金需要购入市场可交易股份中的“相当大一部分”。他们将这种供需格局形容为“在上行阶段极具自我强化效应(正向反馈)，但在市场一旦发生反转时，也将表现得极其脆弱”。

　　更大的多空博弈在后面？

　　多位分析师表示，能为SpaceX带来大规模指数配置买盘的，或许并非本次纳斯达克100指数的纳入，而是未来标普500指数的吸纳。不过，市场目前预计SpaceX被纳入标普500至少要等到明年——标普道琼斯指数公司此前已明确拒绝为SpaceX开通快速被纳入该基准指数的通道。

　　Arete研究团队表示：“目前规模最大的指数配置需求暂时无法落地。标普500指数设置有盈利门槛与上市满12个月的纳入要求，SpaceX至少一年内无法满足条件。”

　　杰富瑞分析师则补充道，即便未来被纳入标普500，该股流通盘偏小也会稀释指数资金带来的股价波动。“受流通盘规模限制，指数权重带来的行情影响将不及市场预期。”

据知情人士透露，SpaceX可能会在IPO中寻求“超过1.75万亿美元”的估值。按照发稿时的市场情况推算，这意味着SpaceX能够力压Meta和沙特阿美，在全球市值排行榜中位列第7。

受人工智能（AI）泡沫担忧情绪加剧及美国通胀数据超预期的双重影响，隔夜美股三大指数全线大跌，道指跌超520点，纳指盘中一度大跌近1.5%，大型科技股多数下跌，英伟达再度大跌超4%，近2个交易日蒸发市值高达4464亿美元（约合人民币3.1万亿元）。另外，美股金融板块的集体重挫，美国KBW银行指数大跌近5%，市场对“AI抢饭碗”的担忧正蔓延至金融稳定层面。

　　而眼下，SpaceX面临的更大风险可能在于，公司内部人士的限售股份将在未来数周、数月分批解除限制。指数纳入带来买盘的同时，限售解禁会持续给股价施加抛售压力。

　　自SpaceX在6月12日上市算起，不同批次的限制性股份将在70天至135天内陆续解禁；而SpaceX首席执行官马斯克及部分大型投资方所持股份的锁定期，则要等到上市满366天才会解除。Susquehanna分析师Charles Minervino在报告中，直接将这些限售解禁称为该股面临的“短期悬顶之剑（near-term overhang）”。

　　值得一提的是，无论该股在未来几天和几周内如何演绎，市场各方资金当前显然已经开始紧锣密鼓地筹备对策。

　　“从过去五天的期权成交数据来看，周一的成交量已经飙升至常态水平的2.5倍，”Cboe的Kinahan表示，“一些投资者正在全力建立对冲头寸以防御下行风险，但同时也有大量资金试图在指数权重重新调整之前进场投机博弈。”