实盘配资杠杆排行 原料紧俏叠加替代冲击！铜棒市场弱势运行

　　（来源：SMM铜加工交流平台）

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　　5月国内铜棒行业延续弱势运行态势，行业进入传统消费淡季后，终端需求持续走弱，叠加原料端货紧价高、成本严重倒挂、下游客户转型替代等多重利空冲击，行业盈利压力攀升至近两三年最差水平，企业生产、接单意愿收缩，整体经营困境凸显。        

　　原料端乱象加剧成本压力，供需错配问题突出。5月再生黄铜原料供应持续偏紧、价格居高不下，核心受黄杂铜市场炒作影响，铜锌分离操作推高黄杂铜价格，叠加反向票操作受限、进口再生黄铜货源紧缺且抢手，企业原料采购渠道收窄、采购成本大幅攀升。对比往年同期行情可见，同等伦铜价格下，今年原料涨价幅度远超成品调价空间。

　　需求端表现持续疲软，市场替代效应愈发明显。当前终端市场传统铜棒需求持续萎缩，越来越多下游客户为控制成本、适配市场需求，逐步转型选用不锈钢、塑料等材料替代铜制品，直接分流大量铜棒订单。同时，制冷、卫浴五金等传统核心终端市场需求毫无起色，下游企业提货积极性低迷，仅维持刚需补货，行业整体订单体量缩水明显。

　　从开工数据来看，行业开工率延续回落态势，企业分化特征显著。数据显示，5月铜棒企业综合开工率为49.27%，环比下滑2.91个百分点，同比下滑0.65个百分点。细分企业规模来看，大型企业凭借原料渠道、资金优势维持相对稳定生产，开工率为56.01%；中型企业承压明显，开工率降至42.02%；小型企业受原料短缺、成本倒挂、订单不足三重冲击，生产近乎停滞，开工率仅24.96%，大中小企业开工差距持续拉大，行业两极分化加剧。

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　　展望6月，行业淡季效应持续发酵，市场难有回暖动力。终端传统需求持续低迷，不锈钢替代趋势进一步深化，铜棒刚需持续萎缩；原料端进口货源紧张、国内再生黄铜高价格局短期难以扭转，企业成本压力仍将高位运行，叠加亏损状态下企业接单、生产意愿谨慎，行业生产负荷将继续走低。SMM预计，6月铜棒行业开工率将环比下滑3.88个百分点至45.39%，同比下滑1.72个百分点，行业整体弱势运行态势将持续延续。

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